El Instituto Nacional de Estadística (INE) ha confirmado que la tasa interanual del IPC se mantuvo en el 4,9% durante octubre. Esta cifra representa el nivel más elevado desde mediados de 2023 y coincide con el dato registrado en septiembre. La presión al alza provino principalmente del encarecimiento del gas natural y de los paquetes turísticos, mientras que la caída de precios en ropa, calzado y gasolina actuó como contrapeso moderado. El indicador subyacente, que excluye la energía y los alimentos frescos, se situó en el 3,1%, un valor idéntico al del mes anterior. Los analistas señalan esta estabilidad como una señal de rigidez estructural en los precios de servicios.
Presión energética y medidas fiscales
El precio del gas aumentó un 5,3% respecto a octubre del año pasado, superando en un punto la subida de septiembre. Los hidrocarburos licuados, como el butano y el propano, experimentaron un incremento del 16,1%, seis puntos por encima del dato previo. Para mitigar este impacto, el Gobierno eliminó el impuesto especial sobre estos productos destinados a usos distintos de carburante. Asimismo, limitó la subida de la Tarifa de Último Recurso (TUR) a un máximo del 15% hasta marzo de 2027, generando un déficit que los consumidores deberán devolver a partir de abril. En el sector de los combustibles líquidos, la inflación alcanzó el 26,6% en octubre, inferior al 27,7% de septiembre. No obstante, la bonificación reforzada de 20 céntimos por litro para gasolina y diésel se mantendrá en diciembre porque los precios siguen superando el umbral del 15% fijado por el Ejecutivo. La electricidad registró una subida interanual del 11,1%, tres décimas menos que en septiembre. Este incremento no alcanza el límite del 15% necesario para activar nuevas rebajas fiscales en la factura de la luz.
Servicios rígidos y alimentos moderados
La economía de servicios mantiene una inercia inflacionaria preocupante. María Jesús Fernández, economista sénior de Funcas, explica que la tasa interanual "no consigue bajar del 3,9% desde la primavera". Manuel Hidalgo, profesor de la Universidad Pablo de Olavide, atribuye esta rigidez a la fortaleza del consumo turístico, que superó los 12 millones de viajeros en agosto. Según Hidalgo, menos de diez productos explican el 90% de la inflación diferencial con Europa, incluyendo hoteles y alquiler de coches. Frente a esta tensión, los alimentos ofrecen un alivio inesperado. La inflación de este grupo se moderó tres décimas hasta el 2,4% interanual en octubre. Desde febrero, cuando comenzó la guerra en Irán, los precios de los alimentos han acumulado un aumento de apenas el 0,8%. Los productos elaborados han descendido su tasa del 2,3% a comienzos de año hasta el 1,2% en octubre. Miguel Cardoso, economista jefe de BBVA Research, advierte de que el encarecimiento de fertilizantes podría trasladarse con retraso a los alimentos no elaborados. De cara al cierre del año, Funcas espera una bajada al 4,5% entre noviembre y diciembre, mientras que BBVA Research sitúa la tasa de noviembre en el 4,6%. Ambos organismos condicionan esta moderación a la persistencia de la caída del petróleo tras el posible acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán.
