Telefónica ha logrado un beneficio neto consolidado de 464 millones de euros en los nueve primeros meses de 2026, una cifra que contrasta con las pérdidas de 1.080 millones registradas en el mismo periodo del año anterior. Yo considero que este dato confirma la recuperación de la compañía tras varios trimestres difíciles. Las operaciones continuadas aportaron 1.333 millones, un incremento del 21,6% interanual, mientras que las discontinuadas generaron pérdidas de 870 millones. El grupo vendió negocios en Latinoamérica, dejando solo Brasil como mercado principal en la región. España, Alemania y Reino Unido completan el perímetro actual. La deuda financiera neta bajó a 25.186 millones, lo que supone una reducción de 1.600 millones desde enero.
Métricas operativas y revisión al alza
El tercer trimestre fue decisivo para el resultado anual. Entre julio y septiembre, el beneficio neto total alcanzó los 802 millones, un 191,1% más que un año antes. Los ingresos totales sumaron 24.825 millones hasta septiembre, un 2,8% más a tasa de cambio real. El Ebitda ajustado acumuló 8.846 millones, el mayor crecimiento en la última década según la empresa. Marc Murtra atribuye estos datos a la "ejecución disciplinada" del plan Transform & Grow. La dirección elevó el objetivo de crecimiento del Ebitda ajustado a ligeramente por encima del 2,5%. También subió la meta de flujo de caja operativo ajustado después de arrendamientos a más del 3,5%. El flujo de caja libre se situó en torno a 3.100 millones. Sin embargo, la previsión de ingresos totales bajó al rango del 1-1,5%, desde el 1,5-2,5% anterior.
| Indicador | Valor (ene-sep 2026) | Variación interanual |
|---|---|---|
| Beneficio neto total | 464 M€ | +1.544 M€ vs 2025 |
| Ingresos | 24.825 M€ | +2,8% real |
| Ebitda ajustado | 8.846 M€ | +4,6% real |
| Deuda neta | 25.186 M€ | -10,8% |
España lideró el crecimiento con un aumento de ingresos del 2,5% en los nueve meses. Brasil creció un 13,5% en ingresos y un 16,2% en Ebitda ajustado. Alemania registró caídas en ventas y rentabilidad, aunque captó 49.000 altas de contrato móvil. En Reino Unido, VMO2 busca ahorrar 800 millones de libras anuales para 2029. El segmento mayorista cayó un 7% en el tercer trimestre, un dato negativo claro que pesa sobre el conjunto. Residencial y empresas crecieron un 7,5% y un 8,1% respectivamente. La compañía confirmó un dividendo de 0,15 euros por acción para junio de 2027. El apalancamiento se sitúa en 2,63 veces EbitdaAL, acercándose al objetivo de 2,5 veces para 2028. Yo veo positivo el control de la deuda, pero la caída del mayorista sigue siendo un riesgo operativo relevante para el cierre del ejercicio.
